長沙，中國中部一座彪悍的工業(yè)城市，推出了一項規(guī)模達(dá)1300億美元的投資計劃。在中國經(jīng)濟(jì)增長放緩之際，該計劃可能為中國其他地方政府推出刺激計劃鋪平道路。

中國中央政府已表示絕不會再次推出像2009至2010年那種規(guī)模龐大的經(jīng)濟(jì)刺激。那次的經(jīng)濟(jì)刺激造成了債務(wù)和通脹飆升的后果。但中央政府也已開始呼吁增加投資、以支持經(jīng)濟(jì)，這為渴望增長的地方政府推出雄心勃勃的支出計劃打開了大門。

湖南省省會長沙是第一個宣布推出全面支出計劃的城市。分析人士表示，此舉清楚地表明，中國目前的當(dāng)務(wù)之急是為日趨疲軟的經(jīng)濟(jì)提供支撐。中國經(jīng)濟(jì)第二季度增幅為7.6%，是三年來最低水平。

瑞穗證券(Mizuho Securities)經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光說：“中國總理溫家寶最近提出要促進(jìn)投資、增加就業(yè)以后，由長沙開頭，中國各地方政府可能都會推出新的財政刺激計劃。”

但有人質(zhì)疑長沙市政府能否籌集足夠資金完成此計劃。也有人擔(dān)心，再來一輪大舉支出，可能導(dǎo)致投資出現(xiàn)浪費，對中國長期經(jīng)濟(jì)前景造成傷害。

巴克萊(Barclays)經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健表示：“人們還未就政府刺激的適當(dāng)規(guī)模達(dá)成一致。貨幣和財政方面都有一些限制，否則現(xiàn)在我們應(yīng)該已經(jīng)看到更多這種（投資計劃）出臺。”

2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)時，中國推出了一輪債務(wù)驅(qū)動的刺激計劃。該計劃促使中國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇，但也讓銀行業(yè)背上了不良貸款的包袱，并吹高了房地產(chǎn)泡沫。

中央政府從中得到了教訓(xùn)，今年在面對經(jīng)濟(jì)增長放緩變得謹(jǐn)慎得多。但受土地出讓轉(zhuǎn)冷影響而收入驟減的地方政府，一心想增加投資，并且在推動此類計劃時似乎獲得了政治支持。

    長沙，這個擁有700萬人口的城市，計劃在195個項目上投入8290億元人民幣（合1300億美元），項目范圍涵蓋機(jī)場擴(kuò)建、道路工程、垃圾處理廠建設(shè)和市容建設(shè)等各個方面。

新華社援引長沙市委書記陳潤兒的話說：“盡管長沙經(jīng)濟(jì)基本面依然非常好，但我們不能忽視種種壓力，而必須鼓勵穩(wěn)定、健康的增長。”

就在長沙市宣布其計劃之際，中國國務(wù)院通過了一份促進(jìn)中部地區(qū)崛起的意見。國務(wù)院敦促各地方政府重點發(fā)展裝備制造業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，并重點投資機(jī)場等基礎(chǔ)設(shè)施項目。

長沙市政府的通告缺乏一些必要數(shù)據(jù)，因此我們難以對其潛在影響做出評估。比如，長沙市政府未說明此輪投資將在多長時間內(nèi)完成，也沒有說明有多少項目是新項目。

長沙市政府將如何為支出計劃進(jìn)行融資，這也是個未知數(shù)。長沙市政府此計劃的總支出目標(biāo)是該市去年地區(qū)生產(chǎn)總值(GDP)的1.47倍，超過2008年中國4萬億刺激計劃的五分之一。不過，當(dāng)時那4萬億是在中國全國各地支出的總和，而長沙只是一個城市。

沈建光表示，地方政府常常夸大其投資計劃，最終支出規(guī)模可能只有最初計劃的三分之一。

長沙市政府表示將邀請“國際金融機(jī)構(gòu)”與自己和地方銀行一同投資。

野村證券(Nomura)經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威表示：“融資是個問題。這份計劃能在多大程度上實際執(zhí)行，很大程度上取決于銀行貸款情況。”

因?qū)ι弦惠喗?jīng)濟(jì)刺激中累積的債務(wù)感到擔(dān)心，銀行在過去兩年中事實上切斷了對地方政府的貸款。但監(jiān)管機(jī)構(gòu)最近幾周開始放松控制，允許銀行向可能帶來良好回報的項目發(fā)放貸款。

政策一放松，各地方政府紛紛推出大規(guī)模投資計劃。

西安（中國北方省份陜西省省會）市政府本周表示，可能在已納入規(guī)劃的6條地鐵線之外，再建設(shè)9條地鐵線。同時，中國南方的貴州省政府表示，想投資3萬億元人民幣左右，用于發(fā)展該省的旅游業(yè)。

文章來源：FT中文網(wǎng)